11月12日，中信证券2025年景本市集年会在深圳召开，主题为“站上起跑线”，中信证券总司理邹迎光在就任后初度公招引言。

邹迎光暗示，这次成本市集年会经受的主题为“站上起跑线”。 这体现了公司一个判断，即海外地缘局势、中国宏不雅经济、成本市集生态齐参加了全新的阶段，站上了新的起跑线。 2025 年，巨匠需要干字当头，众志成城，在经济和社会发展的各个方面取得更好的收货。

邹迎光还发表了以下不雅点：

他觉得，率先，全球政经局势仍然复杂多变，但中国的海外语言权和主动权已较着增强。

2024 年，全球矜重验新的震动变革期，和平与发展靠近诸多挑战。表现经济体如好意思国的货币政策变动引发市集剧烈波动；“超等大选年”加多了列国经济政策的变数；地缘政事不厚实性飞腾，中东、俄乌、亚太等地区问题频发。

预测2025年，邹迎光觉得：

第一，好意思联储的防护式降息，为中国提供了更填塞的货币政策操作空间。降息的有序股东，有望缓缓减轻市集对好意思国经济衰败的忧虑。同期，东说念主民币贬值压力松开，使中国央行随机领有更多政策天真性，从而为经济厚实增长、结构颐养创造精致的货币金融环境。

第二，全球“超等大选年”落下帷幕，海外政事环境的省略情趣下跌。2024 年，好意思国、俄罗斯、欧盟、印度、英国等七十余个国度和地区成功完成选举换届。一个厚实、健康、可握续发展的中好意思关系恰当两国共同利益和海外社会期待，量度印太区域与对华政策仍是好意思国的策略要点，但外部压力的飞腾，只会进一步增强国内务策发力对冲的必要性。

第三，俄乌和巴以壅塞烈度可控，中国决策广受招供，中国声息备受嗜好。俄乌壅塞已握续近三年，巴以壅塞也已逾一年之久，中国永久劝和促谈，孝顺建树性力量；本年的一带一起论坛和中非配合论坛也均取得了丰硕后果，中国的海外影响力、感召力、塑造力显贵擢升。中国高扬和平、发展、配合、共赢的大旗，辛勤于于构建东说念主类红运共同体，也曾赢得平方的海外认同。

其次，中国新旧动能转机生效显贵，何况在一系列增量宏不雅政策助力下，中国经济有望扭转下行趋势，站上新动能和新周期的起跑线。

2024 年，中国经济脱手总体上保握沉稳，前三季度达成了4.8%的GDP同比增长。干系词，好多发展和转型中的问题突显。自下半年以来，政策层束缚加强宏不雅逆周期调度力度，推出了扩大内需、灵验投资、兜底民生、厚实地产、提振股市等一系列增量政策，有望成功达周密年发展主义。

邹迎光觉得，“轻装再上阵”或是本轮经济政策的中枢念念路，通过化解风险、财政延迟、改进久了的“三步走”，推动中国经济达成企稳回升和结构优化，并显贵改善社会预期。

其一，场所财政压力与地产领域风险有望得到灵验缓解。一方面，着眼于化解存量债务、归还拖欠账款，救济下层保基本民生、保工资、保运转，政策层已推出了一系列顺序。其中，元富优配11 月东说念主大常委会批准加多场所政府债务名额6万亿元，用于置换存量隐性债务，是比年来助力化债力度最为建壮的一项举措。另一方面，政事局会议明确，要促进房地产市集止跌回稳，颐养住房限购政策，镌汰存量房贷利率，推动构建房地产发展新方式。四大一线城市的房价在10月以来均有初步企稳迹象，但更平方和握续的价钱企稳还需要政策的握续救济。

其二，量度2025年宏不雅政策将握续发力、愈加过劲，进一步夯实基本面，推动经济朝上、结构向优。咱们觉得，政府的赤字率将会较着抬升，详尽欺诈多种财政和货币政策用具，加大对实体经济的救济力度。而在投朝上，会增强对稳民生和促耗尽的救济力度，改进住户收入预期，引发耗尽后劲，带动灵验投资，扩大国内需求。

其三，2025年既是“十四五”计较的收官之年，亦然“十五五”计较的筹划之年，新一轮改进篇章行将开启。一方面，将任意发展新质分娩力。坚握高水平科技自立自立，增强产业链自主可控才调，推动传统产业的数字化和低碳化转型升级。另一方面，在发展中保障和改善民生，是中国式当代化的要紧任务。后续将完善收入分拨轨制，强化作事优先政策，推动讲明、医疗、养老等大家服务的平衡发展。

临了，成本市集生态矜重验根人道重塑，上市公司质地显贵擢升，投资者请问缓缓改善，中国成本市集站上新的改进起跑线。成本市集在金融脱手中牵一发而动全身，在促进翻新成本酿成、推动产业转型升级、丰富住户钞票搞定以及厚实社会热沈预期等方面表现着独到且要道的作用。

二十届三中全会和新“国九条”为成本市集的全面久了改进指明了标的。一方面，上市公司质地将较着提高。通过严把上市刊行准入关，救济优质并购重组，加速酿成常态化退市等举措，达成上市公司高质地的“以强凌弱”。通过更趋严格和全面的监管机制，增强市集的内在厚实性。另一方面，投资者请问将缓缓改善。通过强化信息泄漏、打击违纪减握、饱读舞分成回购，优质上市公司的投资价值将得以施行性提高。这也将眩惑更多如产业成本、保障资管、银行应允等耐性成本的握续流入，酿成良性轮回，进一步改善市集生态。

邹迎光觉得，市集当今站上了年度级别行情的起跑线。9月底以来的一系列政策组合拳明确了政策拐点，后续政策还会字据经济脱手气象择机加码。预测2025年，中枢城市房价企稳和社会融资增速回升将成为发令枪，国内的信用周期、宏不雅价钱、A股盈利齐将迎来周期上行的新开首，A股的投融资生态、投资者生态、居品生态也站上了全新的开首。

中国的海外语言权和主动权较着增强，经济增长新动能达成质的飞跃，一系列强有劲的宏不雅总量政策将推动经济增长追思合理区间，成本市集的生态也在经验根人道重塑。多重积极要素正在蕴蓄，新的征途也曾开启。

风险教唆及免责要求 市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东说念主投资提议，也未琢磨到个别用户稀奇的投资主义、财务气象或需要。用户应试虑本文中的任何宗旨、不雅点或论断是否恰当其特定气象。据此投资，牵扯雀跃。

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