回来一季度“东升西落”的叙事，对冲基金资金流向大转向，豪恣减握“科技七巨头”并加仓中国ADR。

周三，笔据高盛最新敷陈，对冲基金在2025年第一季度减握了“科技七巨头”股票，同期增多了对在好意思上市中国公司的投资敞口。该敷陈分析了684家对冲基金握股情况，这些基金股票总仓位达3.1万亿好意思元。

高盛政策师Ben Snider在敷陈中指出：

尽管其时生意垂危表情加重，但基金仍增多了对中国ADR的投资。最受对冲基金迎接的ADR包括阿里巴巴、拼多多和百度等。

不外，高盛暗示，这种轮流时机欠安：当今好意思股“科技七巨头”在第二季度的答复率已卓绝10%，而中国ADR因生意垂危表情承压。

但后续跟着生意爽气带动市集反弹，高盛将中国股市12个月倡导价退换至4月2日前酌量水平，MSCI中国和沪深300指数倡导分离为84和4600点，隐含11%和17%的上行空间。此前，高盛经济学家上调了好意思国和中国GDP增长预期。

中国科技股估值上风昭彰，好意思股空头兴味鼎新高

一季度的挪动突显了中国科技股日益增长的招引力。跟着中国在建树新时候方面的影响力飞腾，贵金属投资中国科技股对番邦投资者变得更具招引力。本年早些时辰，中国AI初创公司DeepSeek的高出飘舞了公共市集，导致“七巨头”股价暴跌，成为公共投资者看待中国科技行业的挪动点。

中国科技公司的格外招引力在于它们频繁以低于好意思国同业的估值进行来去，阿里巴巴的预期市盈率约为13倍，而拼多多的市盈率不到10倍。在好意思股“七巨头”中，独一谷歌母公司Alphabet的市盈率低于20倍。

同期，好意思股空头仓位飙升已将对冲基金的总杠杆率推升至创记录水平。敷陈指出，标普500指数要素股的空头仓位占通顺股本的比例约为2.3%，高于旧年12月的1.8%，这是自2021年以来空头仓位初度卓绝历史平均水平。尽管净卖出，亚马逊、Meta、微软、英伟达和Alphabet等“科技七巨头”仍然是对冲基金最受迎接的多头头寸之一。

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