在行家股市剧烈波动的配景下，一种也曾备受对冲基金可爱的来回战略——指数再均衡（Index rebalancing），正面对严峻挑战。

据彭博社报谈，著名对冲基金 Millennium Management 旗下两支专注于该战略的团队在本年前两个月共计损失约9亿好意思元。这一事件不仅揭示了市集摇荡对复杂来回战略的冲击，也反应出在拥堵来回中遁入的弘大风险。

指数再均衡是一种复杂的投资战略，主要通过展望哪些公司将被纳入或剔除主要股指来进行押注。由于股指的调遣往往会激励大量被迫型基金的买入或卖出，从而对关连股票的价钱产生显耀影响，因此，到手展望这些变动不错带来丰厚酬谢。

大型多战略对冲基金如 Millennium 往往礼聘这种战略，并常常会应用高杠杆来放大收益。可是，高杠杆亦然一把双刃剑。在市集安祥时候，它不错带来可不雅的利润；但在市集摇荡或来回变得拥堵时，即使对股票的判断正确，也可能因为全体市集环境的剧烈波动而导致大量损失。

Millennium 两团队巨亏，市集摇荡与拥堵来回是主因

据知情东谈主士显现，Millennium 旗下两支专注于指数再均衡战略的团队在本年遇到重挫。其中，由 Glen Scheinberg 团结的 SRBL 团队限制较大，另一支则由常驻迪拜的 Pratik Madhvani 经管。

尽管这两支团队在旧年均收尾了盈利，但在本年行家股市剧烈波动的配景下，他们的战略遇到了严重挑战。市集摇荡加重了来回的概略情趣，而指数再均衡战略的日益拥堵也使得来回变得愈加艰巨。当大量基金同期押注于统一目的时，任何眇小的市集变化皆可能激励四百四病，导致损失速即扩大。

彭博社引述一位基金司理的推测，1998年时，贵金属投资仅有约12家公司礼聘指数再均衡战略。但连年来，这一数字已激增至至少50家，其中包括大型多战略基金旗下的多个来回团队。可是，跟着酬谢率的着落，一些来回员照旧初始除掉这一鸿沟。

指数再均衡战略出路：挑战与机遇并存

尽管指数再均衡战略的损失给 Millennium 带来了一定打击，但其全体施展依然矜重。限制2月底，Millennium 的全体损失不到1%，这主要收货于其多元化的投资战略。

行为一家经管着约750亿好意思元金钱的大型对冲基金，Millennium 礼聘的是多司理、多战略的投资款式。这意味着，即使某一战略或团队出现损失，其他战略和团队的施展也不错在一定进度上对消这些损失，从而裁减全体风险。

Millennium 旗下团队的损失事件，为指数再均衡战略的出路蒙上了一层暗影。在市集摇荡和来回拥堵的双重压力下，这一战略的风险显耀上涨。可是，这并不虞味着该战略照旧统共失去了招引力。

关于那些约略准确判断市集趋势、灵验抑制风险、并具备迷漫资金实力的投资者来说，指数再均衡战略仍然具有一定的后劲。在市集出现顶点波动时，反而可能为他们提供可贵的投资契机。

此外，跟着市集环境的变化和来回技能的朝上，指数再均衡战略自己也在不断演变。一些基金初始尝试礼聘更复杂的模子和算法，以普及展望的准确性和来回的闭幕。

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